Просрочка по кредитам в сфере недвижимости выросла до 592 млрд рублей

Российские компании, работающие на рынке недвижимости, столкнулись с заметным ухудшением платёжной дисциплины. К 1 сентября 2026 года объём кредитов с нарушенными сроками погашения в строительстве и операциях с недвижимым имуществом достиг 592 млрд рублей. За год показатель увеличился на 177 млрд рублей, или на 43%.

На фоне этой динамики совокупная задолженность предприятий перед банками продолжила расти. Объём корпоративного кредитования в рассматриваемых сегментах недвижимости увеличился на 8% и составил 9,3 трлн рублей. При этом просроченные обязательства всего российского бизнеса достигли 3,24 трлн рублей, прибавив за год 362 млрд рублей, или около 13%.

Таким образом, на строительные компании и предприятия, связанные с операциями с недвижимостью, пришлось почти половина общего прироста корпоративной просрочки. Это особенно заметно с учётом того, что на данные направления приходится примерно 10% всех кредитов, выданных компаниям.

Основной прирост проблемных долгов пришёлся на операции с недвижимостью

Наиболее существенное ухудшение ситуации наблюдается у компаний, занимающихся операциями с недвижимым имуществом. К началу сентября объём просроченных платежей в этом сегменте увеличился на 62% — на 166 млрд рублей. В результате сумма достигла 433 млрд рублей, а доля проблемных кредитов в портфеле приблизилась к 8,5%.

В строительстве динамика оказалась менее резкой. Просроченная задолженность выросла на 8% и приблизилась к 160 млрд рублей. На такие кредиты приходится около 4% совокупного портфеля соответствующего направления.

Разницу между показателями отчасти объясняет устройство самого девелоперского бизнеса. Застройщики нередко распределяют проекты, активы и отдельные виды деятельности между несколькими юридическими лицами. Из-за этого обязательства компаний, непосредственно участвующих в строительстве, могут учитываться в банковской статистике в категории операций с недвижимым имуществом.

На эту особенность обращает внимание аналитик Freedom Global Наталья Мильчакова. Поэтому рост просрочки в сегменте операций с недвижимостью не обязательно отражает положение исключительно посредников или владельцев объектов: в статистику могут попадать и компании, связанные с девелоперскими проектами.

Высокая стоимость заёмных средств увеличивает нагрузку на бизнес

Одним из факторов ухудшения платёжной дисциплины остаётся дорогой кредит. Даже после начала снижения ключевой ставки стоимость финансирования для бизнеса продолжает оказывать давление на финансовые результаты компаний.

С июня 2025 года ключевая ставка снизилась с 20% до 14%, однако в сентябре регулятор сохранил её на прежнем уровне. Для застройщиков и других участников рынка недвижимости это означает, что кредитная нагрузка по-прежнему остаётся значительной, особенно для компаний, которым необходимо регулярно привлекать средства или рефинансировать прежние обязательства.

Дополнительное давление на заёмщиков создают инфляционные риски. По оценке Сергея Клисенко из Национального рейтингового агентства, сочетание высокой стоимости финансирования и сохраняющегося инфляционного давления осложняет обслуживание долгов предприятиями.

Покупательский спрос не обеспечивает девелоперам достаточной поддержки

Финансовые трудности связаны не только с кредитными условиями, но и с ситуацией на рынке жилья. Спрос на недвижимость остаётся слабым, а ипотека по рыночным программам обходится заёмщикам примерно в 18–19% годовых. Такие ставки ограничивают возможности части покупателей приобрести квартиру с привлечением кредита.

На ситуацию также влияет изменение условий льготных ипотечных программ: круг потенциальных участников отдельных программ стал уже. В результате девелоперам сложнее рассчитывать на быстрый рост продаж, который позволил бы пополнять денежные потоки и своевременно рассчитываться с банками.

Аналитик «Финама» Кристина Гудым связывает риски для участников рынка в том числе с ограниченным спросом и дорогой ипотекой. При таких условиях компаниям приходится одновременно справляться с расходами на финансирование проектов и искать покупателей на готовое и строящееся жильё.

Что рост просрочки означает для рынка недвижимости

Увеличение проблемной задолженности само по себе не означает, что все компании отрасли столкнулись с критическими финансовыми трудностями. Однако концентрация почти половины прироста корпоративной просрочки в строительстве и операциях с недвижимостью указывает на повышенную уязвимость этих направлений.

В ближайшей перспективе многое будет зависеть от доступности кредитов, темпов восстановления спроса и способности компаний поддерживать достаточный денежный поток. Если продажи жилья останутся сдержанными, а стоимость заёмных средств — высокой, обслуживание накопленных обязательств может стать ещё более серьёзной проблемой для части участников рынка.

Пока статистика демонстрирует неоднородную картину: просрочка в операциях с недвижимостью растёт значительно быстрее, чем в строительстве. Но с учётом особенностей структуры девелоперских компаний эти сегменты нельзя рассматривать полностью изолированно друг от друга.